9月末，银行间资金价格指标普遍走高包塑大棚管，在季末效应影响下呈现典型的脉冲现象。比如，银行间市场存款类机构隔夜质押式回购利率DR001,9月29日加权价为1.23%，创7月8日以来低值，9月30日加权价达2.66%；9月30日，更有代表性的7天期回购利率DR007的加权价报2.85%，创5月29日以来新高包塑大棚管，但就在9月27日，DR007还低至2.38%，亦为7月8日以来低值包塑大棚管。

季末监管考核是货币市场无法回避的一大考验。不过，今年9月的季末效应也仅仅是到月底后一两日才有所显现，无非是在平静的资金面上激起些许涟漪，没有改变流动性平稳跨季的事实。从市场机构反馈看，除后一两日，9月下旬资金面呈逐日趋松态势，短期流动性甚至一度相当充裕包塑大棚管。

这也可从央行公开市场操作方向和力度调整上看出端倪。9月下旬，央行逆回购交易规模从先前的千亿元量级逐渐缩减至两三百亿元，从9月29日开始暂停操作。由于投放量不及到期回笼量，公开市场操作从9月25日开始转向净回笼资金。众所周知，央行逆回购操作主要用于调节短期流动性边际余缺，公开市场操作力度下降并转向净回笼，恰恰说明市场上流动性供求好转，对央行流动性支持的需求下降。这种情况的出现，一方面可能与全面降准资金释放到位有关包塑大棚管，另一方面得益于月末财政支出力度加大的支持。